北理工教師在金融學頂級期刊《Journal of Finance》發表最新研究成果
發布日期：2022-08-12 供稿：管理與經濟學院
編輯：趙強 審核：顏志軍 閱讀次數：
近日，北理工管理與經濟學院國際貿易與金融系教師卓小楊與美國馬薩諸塞大學合作者Sanjay K. Nawalkha教授在金融學頂級期刊Journal of Finance發表題為“A Theory of Equivalent Expectation Measures for Contingent Claim Returns”的研究論文。
在金融市場上，業界和學界都非常熟悉如何計算債券的到期收益率、如何進行期權定價，相關的理論與應用也很成熟。但投資者買入債券后，如果預計在債券到期前會提前賣出，那么投資者應該如何預測該債券會獲得的收益呢？此外，當投資者買入期權后，如果預計在期權到期前會將期權平倉，那么投資者又應該如何預測該期權會獲得的收益呢？長久以來，并沒有很好的理論工具來計算債券、期權、金融衍生品等未定權益產品的收益，因此也很難回答前面兩個問題，但這類問題對于投資者非常重要。
卓小楊與合作者Sanjay K. Nawalkha教授的最新文章就提出了一種新的理論方法，系統地解決了上述問題。該方法拓展了傳統的等價鞅測度理論，提出了一種新的概率測度方法——等價期望測度（R測度），利用該測度方法可以解決金融市場中絕大部分未定權益產品的期望收益問題。同時，文章還展示了如何應用該方法求解期權、國債、公司債、利率衍生品等金融產品的期望收益。美國斯坦福大學商學院金融學杰出講席教授Darrell Duffie對該方法給予了高度評價，認為該方法是等待金融市場實踐應用的強大工具（A big machine）。
Journal of Finance是金融學國際頂級期刊，在金融學三大頂刊（JF、JFE、RFS）中位列第一，具有極高的學術聲譽。該期刊是美國德克薩斯大學達拉斯分校評定的24本商學院頂級學術期刊（簡稱UTD 24）之一，也是金融時報評定的50本商學院頂級期刊（簡稱FT 50）之一。
論文鏈接：https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/jofi.13172
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